BNDES (2011) - ECONOMISTA - QUESTÃO 52

52 - O Plano Cruzado foi um programa de combate à inflação brasileira que, entre outras medidas, adotou um(a) 

(A) congelamento geral de preços, para romper a inércia inflacionária e reduzir as expectativas de futuros aumentos de preços. 

(B) corte significativo na demanda agregada, provocando uma recessão e uma consequente diminuição da inflação. 

(C) política de incentivo às exportações, visando à expansão da oferta interna de bens e serviços e consequente redução da inflação. 

(D) sincronização do processo de indexação na economia brasileira, sendo feita a correção dos valores nominais por um único indexador. 

(E) dolarização da economia brasileira, com uma taxa de câmbio fixa, de modo a obter preços em dólar estáveis.

Resolução:

O Plano Cruzado foi introduzido na economia brasileira em 1986 com o objetivo de combater a inflação crônica. Este plano introduziu uma nova moeda e definiu regras de conversão de preços e salários de modo que se evitasse efeitos redistributivos. As principais medidas adotadas pelo plano foram: 

a) a introdução de um gatilho salarial, isto é, uma política de reajuste salarial que seria acionada toda vez que a inflação atingisse o patamar de 20% ao ano;

b) o congelamento de preços;

c) a fixação da taxa de câmbio;

d) recomposição dos alugueis e;

e) novas regras para os ativos financeiros.

Entretanto, o maior problema era justamente o que faria dele um sucesso imediato: o congelamento de preços.

O congelamento de preços é um recurso de eficácia dúbia, pois se ele for temporário, os agentes atuam de acordo com a expectativa de seu final; se ele for duradouro, elimina a possibilidade de correção dos desequilíbrios de preços relativos. Isto significa que a estabilidade do plano baseia-se no ajuste simultâneo de todos os preços antes da implementação do congelamento. Contudo, o congelamento de preços na economia brasileira se deu diante de um ajuste parcial de preços - nem todos os produtos foram reajustados antes do congelamento. Com isso, o congelamento de preços manteve as distorções existentes. O resultado disso foi a evidente escassez de alguns produtos da cesta de consumo brasileira.

Tanto o Plano Real, implementado em 1994, quando o Plano Cruzado partiram do diagnostico de que a inflação brasileira possuía uma caráter inercial. Contudo, o diagnóstico da inflação inercial leva em consideração dois componentes importantes: os choques, que levam à alteração do patamar inflacionário, e a tendência, que faz com que a taxa de inflação se perpetue em dado patamar.

Para que um plano de combate à inflação inercial tenha sucesso, o principal componente a ser combatido deve ser o tendencial. Após o rompimento da tendência é preciso garantir a não existência de choques dissipadores dos choques que não levem à aceleração inflacionária. Mesmo que no Plano Cruzado o diagnóstico inercial estivesse correto, a concepção do plano, a condução da política econômica pós-plano e o contexto em que ele foi aplicado inviabilizaram seu sucesso.

A assertiva A é verdadeira. 

A assertiva B é falsa. Poucos meses após a implementação do plano Cruzado, observou-se em decorrência da queda da inflação um aquecimento da demanda agregada interna e um grande crescimento econômico. Contudo, essa dinâmica dificultou ainda mais a estabilidade do plano e a manutenção do congelamento de preços sobre salários reais e a ampliação da capacidade instalada. 

A assertiva C é falsa. O governo acreditava na estabilidade do setor externo de forma que este não seria um entrave para a condução do Plano Cruzado. Tanto que havia um consenso entre os formulados da política econômica que não era necessário recorrer a uma desvalorização da moeda pelo fato de o país possuir um nível razoável de reservas e acreditava-se também que haveria uma desvalorização do dólar frente às outras moedas, o que significaria uma desvalorização do Cruzado em relação às outras.

A assertiva D é falsa. A introdução do gatilho salarial configura-se como mais um dos indexadores utilizados pela economia brasileira na década de 1980. Além disso, como visto nas considerações preliminares, o ajuste de preços feito pelo congelamento foi imperfeito. 

A assertiva E é falsa. Tal alternativa não foi utilizada na economia brasileira. 

Gabarito: Letra A