BACEN - 2013 - ÁREA 3 - QUESTÃO 72

72 - O relacionamento entre as taxas de juros de curto e de longo prazos ilustra como as variáveis se ajustam a qualquer discrepância do relacionamento de equilíbrio de longo prazo, exemplificando variáveis cointegradas cujas trajetórias temporais são influenciadas pela extensão do desvio do equilíbrio de longo prazo.

Resolução:

Em séries temporais, diz-se que um processo fracamente estacionário quando o valor da média e da variância da distribuição de probabilidade são constantes ao longo do tempo e a covariância entre dois períodos de tempo depender apenas da defasagem entre os dois períodos, e não do período de tempo efetivo em que a covariância é calculada. Do contrário, caso haja variação nos fatores acima citados, a série é considerada não-estacionária.

A ideia de não estacionariedade é muito útil quando há variação no decorrer do tempo. Ou seja, se nos deslocarmos do curto ao longo prazo podemos verificar variações nas médias e variâncias da série estimada, como ocorre com as taxas de juros de curto e longo prazos.

Podemos compreender a relação entre as taxas de juros de curto e longo prazos neste contexto. Em resumo, quanto mais elevado o prazo, e o risco implícito, mais elevada é a taxa de juros, pelo que podemos entender a taxa de juros de longo prazo como uma agregação das taxas de curto prazo mais um prêmio pelo risco.

Desta forma, a ocorrência de choques no curto prazo que retirem as taxas de equilíbrio de longo prazo (consequentemente impactando os valores da média e a variância) exemplifica variáveis cointegradas cujos trajetórias temporais são influenciadas pela extensão do desvio do equilíbrio de longo prazo.

Gabarito: Correto