NCE e FUJB (UFRJ) - Profissional Básico (BNDES)/Economia/2005

O custo médio ponderado de capital é a taxa de desconto que deve ser usada na avaliação de projetos quando:

a) a empresa tem mais de um projeto que pode ser realizado em sua carteira de projetos; 

b) a empresa tem apenas um projeto de investimento para realizar; 

c) a empresa utiliza capital próprio e capital de terceiros em sua estrutura de capital; 

d) a taxa de juros no país está extremamente elevada; 

e) a receita da empresa tem característica sazonal.

Resolução:

O Custo de Capital Médio Ponderado (Weighted Average Cost of Capital ou WACC em inglês) é uma taxa que mede a remuneração requerida sobre o capital investido em uma determinada empresa ou entidade com fins lucrativos. Essa taxa mede também o custo de oportunidade dos investidores ou credores do negócio. 

Os termos "Médio" e "Ponderado" são utilizados já que nem todos os investidores e credores requerem a mesma taxa de remuneração sobre o capital que investiram e, portanto, deve-se calcular uma média ponderada (pelo capital investido de cada credor ou investidor) das remunerações requeridas (ou custos de capital) por cada um dos credores e investidores.

 

O WACC pode ser calculado conforme a fórmula a seguir:

 

WACC=E/(D+E)∗KE+D/(E+D)∗KD∗(1−T)

 

Onde,

• E/(D+E): é a participação de capital próprio (Equity) dentro da estrutura de capital da empresa;

• D/(D+E)  é a participação de capital de terceiros (Debt) dentro da estrutura de capital da empresa;

• KE: é o custo de capital próprio; 

• KD: é o custo de capital de terceiros;

• T: é a alíquota tributária sendo uma combinação de IR e Contribuição Social.

Gabarito: Letra C