CESPE - Especialista em Gestão de Telecomunicações (TELEBRAS)/Analista Superior/Finanças/2015

Considerando que o risco sistemático de uma ação seja igual a 1,5, que a taxa livre de risco da economia seja de 10% ao ano e que a expectativa dos investidores em relação ao prêmio pelo risco de mercado seja de 5%, julgue o item seguinte, relativo ao modelo CAPM.

 

Se o retorno da ação for igual a 20%, o alfa de Jensen da ação será maior do que zero.

Resolução:

O alfa de Jensen é definido como o diferencial entre o retorno do fundo em excesso ao ativo livre de risco e o retorno explicado pelo CAPM- Capital Asset Pricing Model. Se o alfa é positivo o gestor gerou retorno acima do esperado pelo nível de risco da carteira. A seguir a fórmula: 

 

Af=Re–Rf–B∗(Rm−Rf)

Onde:

Af$Af$ = alfa de Jensen;

Re$Re$= Retorno médio do fundo;

Rf$Rf$= Retorno médio da taxa livre de risco;

B$B$= beta do fundo;

Rm$Rm$= Retorno médio do índice mercado.

 

Af = 20% - 10% - 1,5*(5%)

 

Af = 10% - 7,5%

Af = 2,5%

 

Maior do que zero, item correto.

Acima de 17,5% já fica acima de zero. 

Gabarito: Correto