STN - 2013 Analista de Finanças e Controle - Questão 44 (específica)

44 - O regime de metas de inflação, que começou a ser implementado em diversos países no início da década de 1990, teve como um dos pressupostos o fracasso do regime de expansão monetária ao estilo Friedman pelo FED no final da década de 1970, em função, sobremaneira, da impossibilidade de prever o comportamento da demanda por moeda em um sistema financeiro com inovações financeiras e mobilidade de capitais. Pode-se considerar também como um pressuposto teórico que serviu como ponto de partida para o regime de metas de inflação: 

a) a não independência do Banco Central. 

b) a política monetária é ineficaz para afetar variáreis reais da economia de forma duradoura. 

c) para o sucesso do regime de metas de inflação, é necessário o uso da taxa nominal de câmbio como principal instrumento de política monetária. 

d) a política fiscal é totalmente eficaz independentemente do regime de taxa de câmbio. 

e) a existência da taxa natural de desemprego seria condição necessária para a adoção do regime de metas de inflação.

Resolução:

Segundo Oreiro e Neves (2008):

"O regime de metas de inflação, adotado atualmente em mais de 20 países, representa uma estratégia alternativa à condução tradicional da política monetária por regime de câmbio fixa ou meta de agregado monetário. Concebido sob o arcabouço teórico ortodoxo de neutralidade da moeda, o sistema de metas de inflação estabelece como objetivo principal a ser perseguido pelo BC a estabilidade dos preços, para o que a credibilidade das autoridades monetárias é essencial. Por contribuir na construção da credibilidade das autoridades monetárias, os argumentos a favor de um BC independente têm ganhado, cada vez mais, força dentro do regime de metas de inflação."

Portanto, vamos às alternativas:

a) A independência do BACEN é um pressuposto fundamental para o regime de metas de inflação.

b) como visto no texto, o regime de metas foi construído com base na neutralidade da moeda, ao passo que apresenta ineficácia nas variáveis reais da economia. Item correto.

c) Ao contrário, pois, como viso, o regime de metas se apresenta como alternativa à adoção de regimes cambiais para a condução da política monetária.

d) Incorreto, pois a política fiscal apresenta eficácia em diversos modelos econômicos.

e) Incorreto, pois a existência da taxa natural de desemprego admite que a curva de Phillips é negativamente inclinada; no entanto, como a adoção da política de metas se baseou na neutralidade da moeda, inclusive no curto prazo, a curva de Phillips seria vertical.

Gabarito: Letra B