ESAF - Analista de Finanças e Controle (STN)/Econômico-Financeira/2008

Quanto às políticas cambiais implementadas no período de 1945 a 1955, é correto afirmar que: 

a) no governo Dutra, após uma forte desvalorização cambial, introduziu-se, em 1947, o câmbio fixo. Esse regime de câmbio foi mantido por Vargas até 1953, quando da introdução de uma política de valorização da moeda nacional. 

b) durante todo o período, houve um regime de câmbio flutuante com desvalorização da moeda em termos nominais. 

c) Dutra inaugurou seu governo sem desvalorizar a moeda nacional, mas em 1947 passou a adotar um regime de minidesvalorizações cambiais, este foi alterado por Vargas, logo depois da posse, quando foi feita uma maxidesvalorização da moeda nacional, seguida por outra maxidesvalorização, em 1953. 

d) Dutra não desvalorizou a moeda nacional, mas introduziu, em 1947, controles de câmbio; já com Vargas, introduziu-se um sistema de câmbio múltiplo em 1953. 

e) logo depois da Guerra, Dutra estabeleceu um sistema de ágios e bonificações sobre o câmbio; este sistema foi mantido por Vargas, porém de uma forma mais simplificada.

Resolução:

Em 1945 foi criada no Brasil a SUMOC (Superintendência da Moeda e Crédito), com a função de controlar a política monetária e preparar a criação do Banco Central. 

Como parte da política de alinhamento econômico com os EUA, a SUMOC instituiu o câmbio fixo no Brasil. Esta medida deixou a moeda brasileira artificialmente valorizada, o que causou hiperinflação e queda das exportações. A cotação do dólar que serviu de base para o câmbio fixo (já valorizado), em 1946, precisou ser ajustado (desvalorizado) em mais de 120% em 1953, com a mudança do regime de câmbio. O novo regime de câmbio baseava-se em ajustes por uma média ponderada de outras moedas. 

A alternativa D é a correta por ser a única a contemplar corretamente as situações relatadas. Vimos que Dutra, em 1946, não desvalorizou. Ao contrário, promoveu uma pequena valorização. Precisou, ainda, de medidas de controle, porque o congelamento era artificial. O Brasil começou a ficar sem lastro para o câmbio cada vez mais relativamente valorizado, o que gerou grande inflação. Em 53, com Vargas, o câmbio deixou de ser fixo e passou a ser uma média ponderada das principais moedas.

Gabarito: Letra D