VUNESP - Profissional Básico (BNDES)/Economia/2002

O chamado cupom cambial 

a) corresponde a um título do Tesouro brasileiro, expresso em moeda estrangeira. 

b) significa a remuneração efetiva dos dólares convertidos em reais e aplicados no mercado financeiro brasileiro. 

c) é calculado pela diferença entre os juros pagos pelo Tesouro brasileiro e a rentabilidade dos dólares depositados em bancos estrangeiros. 

d) não tem relação com a rentabilidade dos recursos aplicados no mercado financeiro brasileiro. 

e) não tem relação com a evolução da taxa de câmbio.

Resolução:

Analisemos as alternativas: 

a) corresponde a um título do Tesouro brasileiro, expresso em moeda estrangeira. 

Está errado, pessoal! 

Não se trata apenas de um título brasileiro expresso em moeda estrangeira, mas da remuneração que proporciona em moeda estrangeira. 

É por este motivo que a variação do câmbio também é um determinante aqui. 

Não é uma análise estática como supõe esta alternativa. 

Alternativa Incorreta 

b) significa a remuneração efetiva dos dólares convertidos em reais e aplicados no mercado financeiro brasileiro. 

Está correto! 

De modo sintético, cupom cambial pode ser definido como a taxa de juros em dólar obtida no Brasil. 

Ou seja, computa-se a remuneração do título na sua moeda (no caso, real) e a variação do câmbio. 

Se, por exemplo, a taxa Selic do Brasil está em 15% no período e o período apresenta uma desvalorização cambial de 5%, então o estrangeiro que comprou um título brasileiro ganhou 15% no título em reais, mas perdeu 5% ao converter em dólares novamente. 

Assim, o cupom cambial foi de aproximadamente 10%. 

Alternativa Correta 

c) é calculado pela diferença entre os juros pagos pelo Tesouro brasileiro e a rentabilidade dos dólares depositados em bancos estrangeiros. 

Errado, pessoal! 

Não há qualquer relação com a rentabilidade dos depósitos estrangeiros. 

Tudo que se está medindo é o ganho líquido de um estrangeiro que compra títulos brasileiros. 

Não há relação de custo de oportunidade aqui! 

Alternativa Incorreta 

d) não tem relação com a rentabilidade dos recursos aplicados no mercado financeiro brasileiro. 

Errado! 

Vimos que há completa relação. 

O cupom cambial depende basicamente de duas coisas: remuneração do título brasileiro e variação do câmbio. 

Alternativa Incorreta 

e) não tem relação com a evolução da taxa de câmbio. 

Está errado também! 

Como vimos, a evolução da taxa de câmbio é uma das duas variáveis que afeta o cupom cambial. 

Alternativa Incorreta

Gabarito: Letra B