NCE e FUJB (UFRJ) - Inspetor da Comissão de Valores Mobiliários/2008

A gestão de carteira de investimento compreende diversas etapas que podem se originar na análise das possíveis alternativas de investimento, passando pela decisão das aplicações e operações a serem implementadas, e finalizando com as medições e relatórios sobre resultados. 

Segundo os objetivos e as estratégias a serem buscados, a gestão pode ser definida como ativa ou passiva. Uma gestão é passiva quando o gestor: 

a) observa os fundamentos próprios dos ativos, independentemente das avaliações macroeconômicas; 

b) segue sempre a tendência de mercado, comprando na alta e vendendo na baixa; 

c) aplica em ativos, em percentual de sua carteira maior do que o percentual desses ativos no benchmark; 

d) mantém sempre a mesma carteira de ativos, sem estabelecer metas de resultado; 

e) busca atingir a rentabilidade de um índice, avaliando e aplicando nos ativos com o mesmo retorno e risco do índice.

Resolução:

O gestor de uma carteira que possui uma estratégia de investimento passiva investe em ativos buscando replicar um índice de referência (benchmark), visando a manter o desempenho (retorno e risco) da carteira próximo ao do benchmark. 

Por exemplo, um fundo de ações que replica o IBOVESPA procura ter em sua carteira ações em quantidade equivalente ao mesmo peso (percentual) das ações que compõem, naquele momento, o IBOVESPA. 

A estratégia de gestão ativa de uma carteira busca obter rentabilidade superior a de determinado índice de referência (benchmark). O gestor procura no mercado o que julga serem as melhores alternativas de investimento visando a "bater" o benchmark, em rentabilidade, de acordo com a sua política de investimento. Certamente, um fundo com gestão ativa oferecerá maior risco de mercado que um fundo com gestão passiva. Normalmente também se cobra taxa de administração e taxa de performance maiores.

Gabarito: Letra E