FUNRIO - Analista de Desenvolvimento (AgeRIO)/Economia/2010

A empresa GRAVA DISCOS S.A. enfrenta sérios problemas e vê suas vendas despencarem nos últimos anos. Analistas esperam que seus dividendos decresçam a uma taxa constante de 6% a.a.. Considerando que seu último dividendo anual pago foi de R$ 2 e que a taxa de desconto requerida sobre a ação seja de 20% a.a., o preço da ação da GRAVA DISCOS S.A. atualmente é de

a) R$ 15,14 
b) R$ 7,23 
c) R$ 8,15 
d) R$ 13,42 
e) R$ 14,01

Resolução:

Dividendo Pago = R$ 2

Taxa de desconto (r) = 20%

Taxa de crescimento dos dividendos: 6%

 

Pelo Modelo de Gordon, é consenso que as empresas devem investir em projetos que apresentem rentabilidade acima do retorno esperado pela companhia, ou em outros palavras, que apresentem VPL positivo. Esses investimentos serão importantes para a perenidade de empresa.

 

Pela fórmula.

 

Preço da ação (hoje) = Dividendo esperado / (Custo do Capital Próprio da Empresa - Crescimento Esperado dos Lucros da Empresa.)

 

Preço = (2 * (1 - 6%)) / (20% - (-6%))

Preço = 1,88/26%

Preço = 7,23

 

Prestar atenção ao enunciado, dividendos decresçam, portanto teremos sinal negativo na fórmula. Não é comum ter projeções de queda de rentabilidade.

Gabarito: Letra B