FCC - Analista de Gestão Financeira e Contábil (CREMESP)/Financeira/2016

Determine o preço teórico de uma ação para uma empresa que prevê:

 

I. distribuição de dividendos de R$ 0,50 (cinquenta centavos) por ação indefinidamente, aos finais dos anos;

 

II. os investidores exigem 10% ao ano de rentabilidade mínima;

 

III. analistas estão prevendo um crescimento estável dos dividendos dessa empresa, a partir do segundo ano, de 5% a.a.

a) R$ 5,00.

b) R$ 0,10.

c) R$ 1,00.

d) R$ 0,05.

e) R$ 10,00.

Resolução:

Esta é uma questão de verificar o valor presente do preço da ação, dadas as informações repassadas. O cálculo de se verificar o preço de uma ação é semelhante ao do preço de um ativo: seu valor é reflexo do valor presente de seus fluxos de caixa futuros. Analogamente, temos que o preço da ação será o valor presente de seus dividendos futuros. 

 

Nesta questão, são projetados os dividendos a taxas crescentes e a fórmula para cálculo do valor teórico do preço da ação será:

 

P0=DivR−g, 

 

em que Div é o valor dos dividendos, R é a rentabilidade exigida pelo investidor e g é a taxa de crescimento esperado dos dividendos. 

 

Aqui é importante notar que o cálculo se assemelha ao cálculo de uma perpetuidade crescente, vista em matemática financeira. A taxa exigida pelo investidor é análoga à taxa de desconto, que é o mínimo exigido para que ele aceite ser acionista da empresa.

 

Dito isto, vamos aos cálculos:

 

P0=0,50,10−0,05.

 

Chegamos ao valor de R$10,00, condizente com a Letra E. 

 

Gabarito: Letra E.